huanlegutv @ gmai

保荐机构董事提出异议！天玑科技4.9亿蹊跷参设股权投资机构之谜 | 公司汇来源微信公众号：投资时报天玑科技拟参设的股权投资合伙企业既无投资管理团队，又无明确的投资规划、项目储备。如此蹊跷的投资对天玑科技的影响及潜在风险，引发董事、保荐机构的异议，也遭到深交所质疑

7.1 智能手机：苦战智能手机是小米起家的产品。由于占据着整个移动互联网的核心入口，手机是小米必须捍卫的核心业务。然而，随着智能手机风口逐步接近尾声，未来小米手机面临着诸多挑战，一场苦战在所难免。挑战一：未来如何把握手机市场的结构性机会？IDC的数据显示，2017年底中国在网智能手机数量为8.9亿部，渗透率达64.5%。然而，根据中国三大电信运营商披露的数据，2017年的合计用户数为14.2亿（可以理解为在网的SIM卡数量）。考虑到功能机的比例和一机双卡的情景，我们认为IDC的数据明显过于保守。

招股书数据显示，小米的长期投资公允价值变化在2017年达到63.5亿元，占调整后营业利润的52.0%。如果剔除这部分收益，小米的营业利润率将从10.9%下降至5.3%。2017年小米长期投资余额为188亿元，尽管公司没有披露长期投资的具体明细，我们判断由于生态链中已经涌现出多家独角兽企业，小米价值114亿的优先股投资中（对于初创企业的典型投资手段）的大多数属于生态链企业及其相关产业链投资。

扩张过快管理跟不上北控水务旗下的企业为何屡屡登上污染物排放超标的榜单？与污水处理厂进水超标有很大关系。以北控大石桥为例，其整改措施主要是“对进水前段进行管控，控制工业废水进入污水厂，并重新培养菌种”。中国环科院研究员廖海清告诉《华夏时报》记者，现行污水处理厂的主流工艺还是活性污泥法，需要用细菌去降解污水中的有机物。如果含有重金属的工业废水大量进入，就会杀死细菌，造成处理效率下降，导致污染物排放超标。

对主业会否产生不利？9月25日，天玑科技披露《关于投资设立有限合伙企业的公告》（下称《设立公告》），拟与常盛投资共同设立海南常盛天科股权投资合伙企业（有限合伙）（下称常盛天科）。公告显示，常盛天科的经营期限为5年，常盛投资为合伙企业的执行事务合伙人。常盛天科总认缴出资额为5亿元，其中，天玑科技作为有限合伙人以自有资金出资4.9亿元，占合伙企业98%的份额，其中首期实缴出资额为2.5亿元；常盛投资作为普通合伙人出资1000万元，占合伙企业2%的份额。

孙女士发现面试地点就在电视台内部，便放心地带孩子去参加面试了。面试当天，孙女士看到现场有不少印着“✕✕电视台网络情景剧拍摄”的宣传海报，还有其他孩子拍摄微电影的图片、视频等，面试老师的名片上也印有“✕✕栏目组艺术总监、导演”的字样，这让她感到“非常正式”。过了几天，她又接到通知说小亮进了复试。